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侯凡春:我的“中间市场”探索之路(十五)

时间:2016-11-07 来源: 凡春视点

——货物蓄水池及其衍生功能介绍

 

为什么要反复介绍货物蓄水池及其衍生功能?那是因为这些功能是中间市场的根本功能,一旦离开它们,中间市场将不复存在。

 

●货物蓄水池的产生

 

货物蓄水池是中间市场外力干预的物资来源,是预售预购功能产生的基础,离开这个基础的保证,中间市场将无法实现其与现货接轨的目的。

 

众所周知,中间市场需要掌握一定的资源配置能力才能真正用好外力干预手段。更进一步地讲,这个资源就是物资资源,也就是交易标的物的货源。

 

货物蓄水池是如何吸引源源不断的货物进入这个池子的呢?

 

第一,通过预售企业在正常时候不会有融资需求,只有在他们对价格不满意时才会有。当有了融资需求之后,并不见得他们就会到交易平台来做,因为目前市面上能够提供融资的单位很多。更何况,预售还是有条件的融资。

 

预售业务形成的前提:

 

首先,交易平台的交易(显然这是指现货月交易)必须满足他们的货物销售。一是销售渠道满足;二是销售价格满足。

 

其次,融资属于竞争性业务,早期的交易平台预售业务,往往要通过提供优惠政策才能确保其开展。比如:提供优惠的资金费率等。

 

显然,满足货物销售是对交易平台的一大挑战,对那些新的平台更是如此。所以,往往一个新的平台,他们起初的物资来源更多的是由自己解决的。也就是,只有当影响力达到一定阶段时,预售才能真正做的起来。

 

第二,自购货源。这是新平台惯用的做法这个时期对交易平台的资金压力相对较大,其需要平台股东的大力支持。

 

第三,企业无需融资,主动将货源放进蓄水池。其需平台影响力达到一定程度这种情况才成立。

 

●“错位交割”的产生与作用

 

错位交割是货物蓄水池的衍生功能,它最大的作用是满足现货的个性化需求。

 

如何满足?

 

由于交易平台可以提前动用蓄水池的货源,相当于他们就掌握了货物的资源配置权。一旦有了这样的条件,交易平台便可以提前公告这些货源的各种信息(包含:生产厂家、数量、质量、规格等),以便买货的人提前选货。当选好货之后,再到盘面去找价格成交。中间市场的现货采购更多的是通过这种方式完成的。

 

以上仅仅是买方流程,卖方流程却完全不同。

 

预售货物的卖出流程是:货物先流动,成交和结算后操作。也就是,物流时间与卖出操作时间完全的分离了。也正是这一分离,使得货物真实的买方与卖方的一一对应关系被打破,使得他们在时间上发生了错位,我们称这样的交割方式为错位交割。

 

错位交割的意义在于:它满足了现货买方的个性化需求。恰恰个性化需求是现货月交易的首要障碍,是实体经济参与交易绕不过去的坎。



 

●“错位成交”的产生与作用

 

错位成交是由错位交割而生的。也就是,如果货物真实的买方与卖方在交割上发生错位的话,其一定会在成交上也发生错位。

 

我们知道,错位交割买方一定先于卖方成交,其时间跨度要受两方面因素的约束:一是预售期限;二是卖方选择卖出成交的时间点。预售期限是卖方成交的最后时限,否则到期限时卖方不卖出,平台就要强卖。

 

错位成交的意义在于:它最大限度地解决了流动性缺陷对现货月交易的影响,使得那些原本很难实现的成交需求得到了满足。所以,从某种意义上讲,错位成交对交易平台的意义会更大。

 

货物蓄水池及其衍生功能使得中间市场一下子变得与众不同,这个不同就是中间市场具有了资源配置的能力,也使得交易平台因此而有了解决不成熟交易生态的手段。

 

货物蓄水池好比中间市场的物资银行,资源源源不断地流进,又源源不断地流出。总之,它在中间市场发展过程中发挥着不可替代的作用。